위험자산의 기대수익을 결정하는 이론이다.
자본자산 가격졀정모형은 영문명인 CAPM(Capital Asset Pricing Model)으로 불린다.
시장의 기대수익률은 무위험자산의 수익률과 시장포트폴리오에 투자해 발생하는 위험 프리미엄의 합으로 계산된다는 이론이다.
이 이론하에 다음과 같은 식이 성립된다.
\( E(R_{i})=R_{f}+\beta _{i} \times [E(R_{m})-R_{f}] \)
여기서 \( E(R_{i})\)는 주식 또는 포트폴리오 \(i\)의 기대수익률, \(R_{i}\)는 위험자산의 수익률, \(R_{f}\)는 무위험자산의 수익률, \(E(R_{m}\)은 시장 포트폴리오 \(m\)의 기대수익률, 베타\((\beta _{i})\)는 변동성을 나타내는 계수이다.
\(\beta _{i}=\frac{Cov(R_{i}R_{m})}{Var(R_{m})}\)
위험자산의 수익률과 시장수익률의 공분산을 시장수익의 분산으로 나누면 베타가 된다.
